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薪酬：人力资本的定价与激励
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铭万网
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时间:
2006年12月14日14:27
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信息来源:
经营管理者
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现代企业理论认为：企业是一系列契约的组合，企业本身是契约的连接点，企业的本质就在于它是一种团队生产或者长期合约的集合，而团队的本质表现在人力资本与非人力资本之间的依赖性。这一理论对我们认识企业有重要的意义，它不但揭示了企业的本质，而且表明了人力资本在企业的重要性，现代企业的竞争最后会归结到企业的人力资本上。
企业的人力资本有一般劳动者、管理者和企业家人力资产，其中企业家的作用是显而易见的。在市场经济条件下，企业家人力资本参与市场合约也是为了取得人力资本带来的收益。人力资本在这方面与非人力资本一样，都具有逐利性。但人力资本进入市场，参与企业的合约，首先需要对人力资本进行定价。非人力资本的价格可以从其生产成本或者市场价格来考虑，以此来确定人力资本的价格则显然是不合适的。例如在同样条件下学习的学生，其努力程度如何通过成本来表示？企业家积累的知识、经验、经历等都是无法通过货币手段来直接计量的。
既然成本无法合理计量，那么就应该考虑其价值。经济学上的价值指的是其产生的未来的现金流入的现值，企业家人力资本的价值就是企业家未来收入的折现。问题的关键是如何确定企业家的未来收入，以及采取相应的折现率。未来的收入和折现率的选择将直接影响企业家的价值，而影响其未来的不确定因素的存在，如企业家的身体状况等情况，使得未来的收入存在很大的不可预计性，折现率也可能无法合理证明其存在的合理性。即使可以通过这样的手段来计算，收集相应的信息可能付出很高的成本，不一定符合成本效益原则。这样从理论上可以通过未来收入折现确定企业家价值在现实中不一定适用。
作者：李俊起
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